险资新一轮举牌:国寿、太保三天内大举扫货

继1月份以超过20亿元举牌亮相资本市场之后,险资于最近再次加快了举牌节奏!

今天,太保人寿在中国保险业协会官网公告,公司已于2月19日完成对锦江资本(2006.HK)的举牌。而昨日,寿险龙头中国人寿刚刚宣布,2月17日至19日,连续三天增持农业银行H股,并触发举牌线。

这是今年以来保险公司宣布的第四次举牌,至今已有中国人寿、太保人寿、太平人寿、华泰资管四家险资宣告举牌上市公司。

两只个股受险资青睐

2月19日,太保人寿受托管理人太保资管通过受托管理的QDII账户在香港市场买入锦江资本。本次举牌后,太保人寿持有锦江资本6978.6万股,占比5.015%,这是太保系资金今年的第一次举牌。

根据今年1月申万宏源撰写的研究报告,综合考虑供需和宏观经济的影响,预计酒店复苏趋势有望于2020年二季度之后逐步确立。锦江资本正在从重资产模式逐步向轻资产转向,持续轻资产化是公司后续发展的必然之路,看好二季度酒店行业探底复苏。

根据公告,太保资管会密切关注企业的经营状况及市场后续反应,不排除在后期继续追加投资的可能。

就在同一天,中国人寿举牌农业银行H股收官。2月17日-19日,中国人寿连续增持农业银行620万股、3000万股、4500万股,合计8120万股。截至2月19日,中国人寿持有农业银行H股15.37亿股,占比5.0018%。

华泰证券金融团队分析称,《2019年第四季度中国货币政策执行报告》为市场对银行利润增速的看法纠偏,强调银行利润大部分用于补充核心一级资本。这意味着监管部门虽然引导银行让利于实体经济,但不会大幅压缩银行的利润空间。

一位投资人士补充道,央行定调存款基本利率长期保留,并会择机调整,这意味着银行负债端成本未来有下降空间。同时,稳健的货币政策要更加灵活适度的提法,以及保持流动性合理充裕的前景,将为银行创造较低的同业利率环境。综合之下,今年上市银行息差下降幅度有限,资产禀赋优异、负债成本有改善动力的银行股具有配置价值。

至于险资选择增持港股的原因,上述投资人士表示,当前,农业银行H股估值处于历史低位。Wind数据显示,当前农业银行H股市净率PB为0.52,低于近三年均值0.72,处于严重低估区间,估值修复预期将牵引股价上行。截至2月25日收盘,农业银行A股收盘价为3.43元,H股折合人民币收盘价为2.82元,A/H溢价率为1.22。

  险资举牌节奏明显加快

相较于去年,今年险资的举牌节奏明显加快。

根据保险行业协会的披露,开年不到两月,已有中国人寿、太保人寿、太平人寿和华泰资管四家险资举牌上市公司。作为对比,去年前两月仅发生了1次险资举牌。

加快增持举牌节奏后,险资总资产中的权益类投资占比也明显提升。

公告显示,截至举牌完成当日:

中国人寿权益类资产占2019前三季度末总资产比例达到18.0873%;

太保人寿的权益资产占2019年四季度末总资产比例为16.27%;

太平人寿权益类资产占2019前三季度末总资产比例为14.99%。

若以举牌期间收盘价加权计算,中国人寿与太保人寿本轮举牌资金折合人民币约2.33亿元。加上此前太平人寿和华泰资产的逾20亿元举牌资金,今年险资投入举牌的资金或已超24亿元。

  险资加速入市节奏已开启

实际上,自去年开始,险资对权益类投资的态度便逐渐转暖。今年前两月的表现显示,险资加速入市的节奏已开启。

中国平安首席投资官陈德贤日前接受上证报专访时坦言:“今年我们的看法是,相比债券的价格水平,股票的相对吸引力更大。从策略上来看,我们仍然坚持长期投资、价值投资、逆周期操作、集中持股,偏好高分红、低估值大盘股。”

同时,争取增加能够权益法核算(长期股权投资)的优质蓝筹股的配置比例。他解释说,采取权益法策略,可以在一定程度上降低保险公司的财务波动,持有期内的收益将不受二级市场所投公司的股价波动所影响。

实际上,为应对新金融工具会计准则调整需要,去年以来,长期股权投资和权益资产中蓝筹股具有高投资回报率与高分红,非常匹配险资的资金特性,已经是各家保险机构配置的重点。

近日,中国保险资产管理业协会牵头组织的百位险资大佬调查显示,在被问及“未来一个季度,您最看好哪类大类资产”时,权益类资产成为多数受访者看好的资产类别。

如果政策允许部分险企适当提高权益资产投资比例,74%的受访者直言,愿意至少加仓2个百分点。其中,34%的受访者愿意加仓4至6个百分点,10%的受访者愿意加仓8至10个百分点。